高配当株への投資を続けていると、
ふと気になることがあります。
3月に配当をもらった。
12月にも配当をもらった。
でも、それ以外の月は、
なんとなく「待っているだけ」
になっていないでしょうか。
今回は、
そんな感覚に応えるような設計をしたETFを、
自分なりに整理してみたいと思います。
■ iFreeETF 日本株配当ローテーション戦略（435A）とは何か
この商品は、
大和アセットマネジメント が運用する、
日本株の高配当ETFです。
銘柄コードは「435A」。
2025年10月に東証へ上場した、
比較的新しいETFです。
特徴的なのは、
名前にも入っている
「ローテーション戦略」
という部分です。
普通の高配当ETFは、
銘柄を長く持ち続けながら、
配当を受け取っていきます。
しかし、
このETFは少し違います。
常に、「次に配当をもらえる銘柄」
へ乗り換え続ける。
そんな設計になっています。
具体的な銘柄の選び方
対象となるのは、
TOPIX構成銘柄の中にある、
大型株・中型株です。
その中から、
- 大型株：予想配当利回り上位10銘柄
- 中型株：予想配当利回り上位40銘柄
を選び、
大型・中型を、
およそ7：3の割合で保有します。
そして毎月末に、
「次の配当」
へ入れ替えるように、
銘柄を見直していきます。
■ ローテーション戦略って何？
日本には、
決算月がバラバラな企業がたくさんあります。
3月決算。
12月決算。
6月決算
このETFは、
「3か月以内に配当の権利確定日が来る銘柄」
の中から、
予想配当利回りの高い順に、
50銘柄を選んで投資します。
そして、
権利確定後はその銘柄を売却し、
また次の配当が近い銘柄へ、
乗り換えていきます。
これを、
毎月繰り返す仕組みです。
簡単に言うと、
配当をもらったら、
次に配当が近い銘柄へ乗り換える。
また配当をもらったら、
さらに次の配当が近い銘柄へ移る。
それを、
ずっと繰り返していくETFです。
例え話ですが、
まずは、
リンゴの木を買います。
このリンゴの木は、
あと3か月以内に、
実の収穫ができます。
そして3か月後。
リンゴの収穫が終わりました。
すると今度は、
そのリンゴの木を売ります。
そして、
リンゴの木を売ったお金と、
収穫したリンゴを売ったお金の一部を使って、
次の3か月以内に、
実の収穫ができる「柿の木」を買います。
さらに3か月後。
今度は、
柿の収穫が終わるので、
その柿の木を売り、
また次の3か月以内に収穫ができる、
「ブドウの木」を買います。
このETFは、このように「収穫が近い木」
へ次々と乗り換えていくイメージです。
もちろん、
収穫後の木は、
実がなくなっている分、
価格は下がります。
ただその代わりに、
収穫した実を売ったお金は、
手元に残ります。
この、「残った収穫のお金」が、
投資家への分配金になっていきます。
つまりこのETFは、
木そのものを長く育てるというよりも、
「今、実を収穫できる木」
を次々と探しながら、
収穫を繰り返していく仕組みなのです。
当然、果物は、
実を収穫して売ることで利益になります。
このETFも同じように、
「今、配当を受け取れる銘柄」
を次々と入れ替えながら、
配当を獲得していきます。
そのため、
株価の成長よりも、
「今受け取れる配当の高さ」
を重視した設計の商品となっています。
■ メリット
分配利回りの高さ
普通の高配当投資では、
購入した株を手放すことは、
ほとんどありません。
もちろん、
バランス調整で比率を変えたり、
銘柄を入れ替えることはあります。
しかし基本的には、
配当を受け取った株も、
そのまま長く持ち続けます。
一方この商品は、
配当を受け取ったら、
次の銘柄へどんどん入れ替えていきます。
言い方を変えると、
「一番おいしい果実だけ受け取って、
次の果実へ移っていく」
そんな設計です。
つまり、
常に「今、実を収穫できる木」
を探し続けている状態です。
そのため、
普通の高配当投資よりも、
高い分配利回りを維持しやすい商品となっています。
手間がかからない
もちろん、
個別株を使って、
同じようなことを行うこともできます。
しかし実際には、
- 次の配当銘柄を探す
- 決算月を確認する
- 権利確定日を見る
- 利回りを比較する
といった作業を、
毎月繰り返す必要があります。
これは、
かなり手間がかかります。
この商品なら、
そうした判断を、
すべてファンド側へ任せることができます。
その上で、
50銘柄へ分散投資をしながら、
1口単位で保有することが可能です。
下落耐性がある
このETFは、
下落局面に比較的強いという特徴もあります。
そもそも高配当株自体、
ハイテク株などに比べると、
下落時に強い傾向があります。
理由のひとつは、
毎年配当を出しているため、
「株価が下がっても、
配当を受け取りながら持ち続けよう」
と考える投資家が一定数いるからです。
さらに、
株価が下がれば、
配当利回りは上昇します。
そのため、
「利回りが高くなったから買いたい」
と考える投資家も増えやすくなります。
そして、
このETF特有の強みとして、
「あと3か月以内に、
配当という実を収穫できる」
と分かっている木を中心に保有している、
という点があります。
つまり投資家側も、
「もう少し持てば、実を受け取れる」
と考えやすいため、
配当前に売られにくい構造になっています。
もちろん、
絶対に下がらないわけではありません。
しかし、
配当を目的とした資金が集まりやすいこと。
そして、「収穫が近い木」
を集めていること。
これらの特徴から、
普通の高配当投資と比べても、
下落局面では、
比較的強さを持ちやすい商品だと思います。
■ デメリット
入れ替えのタイミング自体がリスク
このETFは、
配当の権利確定後に、
銘柄を売却して次へ移ります。
当然、実を収穫した後の木は、
少し価値が下がりやすくなります。
そして、
次の実がなるまでには、
時間がかかります。
つまり、
株価が回復するまでにも、
時間がかかりやすいということです。
普通の高配当株投資なら、
その回復を、
じっくり待つことができます。
しかしこの商品は、
回復を待たずに、
次の銘柄へ移っていかなければなりません。
そのため、
配当は受け取れる。
でも、
株価の回復益は、
構造上あまり期待しにくい。
これが、
大きなデメリットの一つになります。
ただ、毎月末に銘柄を入れ替えているため、
「権利落ち直後の銘柄」と
「まだ権利落ち前の銘柄」が、
常に混在している状態でもあります。
そのため、
ポートフォリオ全体で見ると、 権利落ちの影響はある程度均されていく面もあります。
増配の恩恵を受けにくい
高配当株を長期保有する魅力のひとつに、
「増配」があります。
企業は、
年々利益を増やしながら、
少しずつ株主還元を増やしていきます。
そのため、
最初は利回り3％で買った株でも、
配当が増えていけば、
自分が購入した価格に対する利回りは、
4％、5％と育っていくことがあります。
企業は、
ひとつの木でも、
毎年もっと良い実を、
もっとたくさん実らせようと努力します。
そして、
最初からその木を持っている人は、
その恩恵を受け続けることができます。
しかしこのETFは、
実がなる直前の木を買い、
収穫したら、
また次の木へ移っていく設計です。
つまり、
ひとつの木が時間をかけて育ち、
より多くの実をつけていく恩恵は、
受けにくくなります。
これは、
長期保有型の高配当投資と比べた時の、
大きな違いと言えると思います。
信託報酬はやや高め
信託報酬は、
年率0.4125%です。
（2026年5月現在）
さらに、
毎月の銘柄入れ替えに伴う売買コストも、
信託財産から負担されます。
アクティブ運用である分、
コスト面では、やや不利になりやすい点は意識したいところです。
ただ、
これだけ頻繁な銘柄選定と入れ替えを、
自分の代わりに行ってもらっていると考えれば、
当然の手数料とも言えるのかなと思います。
上場してまだ日が浅い
このETFは、
2025年10月に上場したばかりです。
そのため、
長期的な実績は、
まだ積み上がっていません。
この設計が、長い時間の中で、
本当に機能していくのか。
それは、
これから時間をかけて見えてくるのだと思います。
■ まとめ
iFreeETF 日本株配当ローテーション戦略（435A）は、
「今、いちばん配当を受け取りやすい銘柄」
を追いかけ続けるETFです。
インカムに全振りした設計と言っても、
いいかもしれません。
キャピタルゲインを大きく狙うというよりも、
年間を通して、配当を全力で拾いにいく。
そんな性質を持った商品です。
私の中では、
「高配当ETF」
というよりも、
「配当取りに特化したトレードを、
自動で行ってくれるファンド」
という方が、
イメージとして近い気がしています。
もちろん、
それが自分の投資スタイルに合うかどうかは、
人によって変わります。
長期的に増配を育てながら、
将来のインカムを大きくしていきたい人。
今の分配金を、
少しでも底上げしたい人。
考え方によって、
向き不向きは分かれそうです。
個人的には、
「将来のインカムを育てる」
というよりも、
「今のインカムを底上げする」
そんな使い方の方が、
このETFには合っているのかなと感じています。
どちらにしても、
まだ上場して日が浅いETFです。
当然、この戦略自体は
長く研究されているとは思います。
ただ、
実際に日本市場で、
どのような動きをしていくのか。
それは、
これから少しずつ見えてくるのだと思います。
だからこそ今は、
様子を見ていくのも良いのかもしれません。
今回は、少し変わった戦略を使う、
高配当ETFを紹介してみました。
高配当ETFと言っても、
実は商品によって、
かなり考え方が違います。
オプション取引を使って、
配当を作り出すETFもあります。
・JEPQ・JEPIとは何か｜カバードコールを初心者向けにわかりやすく解説
※詳しい商品内容は公式サイトをご確認ください
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